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分析稱救市因素推升M2超預期 貨幣政策仍需寬松
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車貸雲林二崙車貸“救市”因素推升M2超預期增長
貨幣政策仍需適度寬松以配合穩增長
根據中國人民銀行[微博]11日最新公佈的數據，7月末，廣義貨幣供應量M2增長13.3%，增速較上月末提高1.5個百分點。與此同時，當月人民幣貸款增加1.48萬億元，二者增長均超市場預期。不過，從具體分項數據來看，在金融數據高企的背後，“救市”的臨時性因素起瞭關鍵性作用。
今年以來，人民銀行[微博]連續降準降息之後，社會流動性逐漸寬裕，M2增速從4月份的10.1%逐月回升，5至7月分別回升0.7、1.0和1.5個百分點。央行[微博]有關負責人稱，降準既通過貨幣乘數的提高增加瞭貨幣供給，也增強瞭銀行的放貸意願。降息引導市場利率下行，刺激瞭貸款需求。今年4至7月，金融機構人民幣各項貸款分別新增7079億元、9008億元、1.28萬億元和1.48萬億元，貸款投放逐月增加。
該負責人還表示，穩增長政策帶動瞭中長期貸款投放。今年以來，國傢出臺瞭一系列穩增長政策，金融支持實體經濟的力度加大，金融機構中長期貸款明顯增加。今年前7個月，金融機構發放的人民幣中長期貸款4.15萬億元，同比多增4769億元。同時，房地產市場回暖帶動瞭個人住房貸款發放。今年前7個月，住戶中長期消費貸款(主要為個人住房貸款)新增1.40萬億元，同比多增2818億元。
金融數據全面超預期的背後，“救市”政策起到很大支撐作用。央行負責人表示，近期我國資桃園大溪房貸信貸南投南投信貸本市場出現波動，為瞭穩定市場預期、防范金融風險、支持資本市場平穩健康發展，7月份貨幣政策和銀行體系采取瞭一些臨時性措施，相關操作對貨幣信貸增長也會產生影響。“下一步隨著資本市場趨於穩定，這種臨時性因素的影響會逐步消退。”該負責人表示。
不少業內人士也表示，若刨除臨時性因素，數據可能並沒有看上去的那麼美。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，7月新增人民幣貸款1.48萬億元，有兩個特點比較顯著；一是對非銀行業金融機構貸款多，為8864億元，占比近60%；二是票據融資多，為2567億元，占對企業和居民部門新增貸款5890億元的43.6%。這一數據反映當前經濟下行壓力背景下，總需求依然不旺，企業融資需求減弱。
民生證券研究院固定收益組負責人李奇霖表示，實際上金融數據轉暖與穩增長關聯不大，扣除“救市”因素，金融數據仍羸弱，意味著後續仍需繼續加大穩增長的力度，貨幣政策可能會寬松配合穩增長，但考慮到實際利率水平，降息幾無可能。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/hgjj/20150812/005922937654.shtml
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